在美元保持强势之下，跌跌不休的印度卢比再度成为市场高度关注的焦点。本周四，印度卢比进一步下跌，突破了1美元兑69卢比的重要点位，创下历史最低点：当天印度卢比下跌0.7%，至1美元兑69.0925卢比，超过了2016年11月创下的68.8650卢比的最低纪录。而在上一个交易日，卢比对美元汇率创下6月19日以来的最大单日跌幅，收于68.61卢比，比周二的68.24卢比低37点。年初至今，卢比对美元汇率的跌幅已经超过8%。

　　分析人士表示，印度卢比暴跌的背后是不断上涨的原油价格以及市场对国际贸易前景的担忧加剧。近一段时间以来，油价涨势可观。随着美国向其盟国施压，要求他们停止购买伊朗的石油供应，油价本周再度上扬至每桶72.53美元。随着原油价格的反弹，印度作为世界第三大石油消费国，其本国货币也不得不承受打击。

　　自2017年年中以来，原油持续上涨导致印度经常账户和财政赤字不断扩大。印度三分之二的燃料需求依赖进口来满足，这使其成为亚洲国家中对油价上涨最为敏感的国家之一。根据野村控股的数据，油价每上涨10美元，印度的经常账户赤字与国内生产总值比率将恶化0.4%，并将通胀推高30个至40个基点。印度经常账户赤字上个财年的第四季度扩大至130亿美元，占GDP的1.9%。

　　与此同时，伴随着市场对国际贸易前景担忧加剧，包括印度在内的部分新兴市场也遭遇了外资流出之痛。数据显示，2018年年初以来，海外投资者减持以卢比计价的印度政府和企业债券的总额达到61亿美元，从印度股市流出资金达到7.85亿美元。经济学家表示，印度资产看上去正在陷入恶性循环——资本外流伤害了印度货币，而本币贬值则进一步抑制了投资。在印度国内来看，投资者将密切关注印度即将公布的财政赤字数字，低于预期的数字可能支撑一直面临压力的卢比。

　　“鉴于印度经常项目赤字，印度正连续第5个月出现债市资金外流的迹象，股市也一直在经历资金外流。”澳大利亚和新西兰银行集团驻新加坡的亚洲研究主管科宏表示，如果形势没有好转，卢比对美元汇率可能会跌至70卢比以上。巴克莱则预计，卢比未来跌幅将比2013年的“缩减恐慌”时更严重。撤资使得卢比成为亚洲表现最差的货币，到今年年底，卢比对美元汇率将达到72卢比。星展银行首席经济学家贝尔表示，随着美联储收紧利率，包括卢比在内的许多新兴市场货币都面临着下行压力。那些“在美元融资方面杠杆率很高”的公司，也就是那些以美元支付、以卢比盈利的公司，未来将面临艰难时期。他预计，到今年年底，卢比对美元汇率将跌至70卢比以上。

　　伴随着卢比走软，印度的外汇储备也出现缩水的迹象。数据显示，在截至6月15日的9周中，印度外汇储备有8周出现下降。有市场人士据此分析称，这表明印度央行一直在进行干预，以遏制本币的贬值步伐。而在本月早些时候，印度储备银行也提高了其关键利率，加入印尼和菲律宾等其他新兴经济体的行列，这些国家已收紧货币政策以捍卫本国货币。有乐观人士表示，尽管卢比大幅暴跌，但从经济前景来看，印度经济增长势头仍旧强劲。贝尔表示，经济宏观因素仍是印度卢比的希望所在，因为印度经济没有出现任何放缓迹象。随着国内需求的回升，印度宏观经济基本面依然强劲。他补充说，印度多年来一直在下滑的私人投资目前也显示出反弹迹象。印度央行未来可能仍将保持货币政策紧缩模式，因为通胀压力与强劲的增长率并存。